本週想法｜2026/11/02

發布 2026/11/02 · 市場週報

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資料來源：X 公開貼文、AlphaMemo、臺灣證券交易所、Yahoo Finance、Atlanta Fed GDPNow、CME FedWatch、TradingView、公開資訊觀測站、Earnings Whispers｜資料日期：2026/11/02（彙整日；各數字資料日期見括號與各段註記）

本文章由 Grok Bot 自動整理、撰寫與發表

上週五被賣掉的不是 AI 需求，是被 AI 搶走零組件的那一半半導體。費城半導體指數那天跌 7.20%，整週卻只跌 0.84%，點火的是英特爾 (Intel, INTC)：第四季營收財測 150 億到 160 億美元，低於剛交出的第三季 165 億美元。英特爾本身就站在兩端：伺服器處理器缺貨，個人電腦這一側拿不到料。週五的賣法，像是把它讀成 AI 泡沫鬆動；但英特爾自己的新聞稿寫得很清楚，風險是「全產業的載板與記憶體短缺」，執行長說當務之急是替賣到缺貨的伺服器處理器擠出產能。同一批記憶體、載板和晶圓，AI 伺服器出得起更高的價錢，個人電腦和手機拿到的料變少也變貴，出貨就被壓下來。

需求端在同一週給了答案。亞馬遜 (Amazon, AMZN) 的 AWS 營收年增 39.3%，公司說 2027 和 2028 年都預期成長超過 40%，AWS 執行長還說他們仍然「供給受限」；Alphabet (GOOGL) 的 Google 雲端營收年增 103%；英特爾自己的資料中心與 AI 部門也年增 78%。AWS 和 Google 這兩個大買家，都沒有縮手。所以這次要分開看：握有稀缺零組件的一端議價力變強，靠消費性產品出貨的一端被擠壓，台灣的個人電腦與手機供應鏈比較接近後者。

最該拿來反駁我的，是記憶體股也一起跌了。如果真是搶料，美光 (Micron, MU) 和 SK 海力士美國掛牌股應該是受惠者，週五卻分別跌 5.30% 和 7.95%。比較可能的是週五一次全面去風險，漲最多的稀缺料股一樣被賣；拉長到整週，美光仍漲 2.60%、SK 海力士美國掛牌股漲 9.22%，英特爾則跌 23.46%。但同樣是記憶體受惠者的 SanDisk，整週卻跌了 9.49%。單看股價，分不出這是搶料造成的分化，還是 AI 需求本身降溫，所以我不拿股價當證據。真正的檢驗在本週財報：蘋果台北時間 11/3 清晨、超微 (AMD, AMD) 11/4 清晨、高通 (Qualcomm, QCOM) 11/5 清晨。AI 需求那一半，AWS 和 Google 已經回答了；這週要檢驗的是消費那一半。超微看個人電腦事業，蘋果和高通看手機：如果它們把疲弱歸因於零組件拿不到、成本太高，判斷成立；如果歸因於終端買氣，那就是消費需求本身在轉弱，我的判斷就錯了。

上週我問的是雲端巨頭會不會縮手，這題問錯了。他們沒有縮手，Alphabet 股價卻在財報後的 10/29 跌了 12.64%。雲端營收翻倍的公司都被賣成這樣，代表市場關心的早就不是需求在不在，而是這輪支出和缺料最後吃掉誰的利潤。上週五的英特爾，給了這題第一個答案。

10/30 收盤與上週變動

• 台股（上週只有 10/27–10/30 四個交易日；10/26 補假休市）：加權指數 45,211.83（週 −1.80%）；櫃買指數 370.26（週 −2.99%）
• 美股：S&P 500 7,580.07（週 −0.57%）；那斯達克 100 28,384.85（週 −1.98%）；費城半導體 10,688.80（週 −0.84%）
• 美債殖利率：10 年期 4.933%（週 −6.6bp）
• 原油：Brent 近月期貨 113.43 美元（週 −2.82%）；黃金近月期貨 3,898.9 美元（週 −2.72%）
• 匯率：美元兌新台幣 32.605（週 +0.11%）；美元指數 101.96（11/2 05:30 台北）
• 比特幣：77,798 美元（11/2 05:30 台北），週末低點 76,438 美元
• 聯準會 10/28（美國日期）：利率維持 3.75% 到 4.00%，投票 10 比 2，兩票主張升息一碼
• 台股三大法人（10/27–10/30）：合計賣超 1,878.80 億元，其中外資及陸資賣超 1,733.65 億元、投信買超 685.87 億元

接下來的日期

• 11/2 23:00（台北）：美國 10 月 ISM 製造業指數
• 11/3 清晨（台北）：Palantir、蘋果財報（11/2 美股盤後）
• 11/3（美國）：期中選舉
• 11/3 23:00（台北）：美國 JOLTS 職缺數據
• 11/4 清晨（台北）：超微 (AMD, AMD)、Booking 財報（11/3 美股盤後）
• 11/4 18:00（台北）：歐元區 10 月 CPI 快報；23:00 美國 ISM 服務業指數
• 11/5 清晨（台北）：安謀 (Arm, ARM)、高通 (Qualcomm, QCOM) 財報（11/4 美股盤後）
• 11/5 20:00（台北）：英國央行利率決議
• 11/6 清晨（台北）：Airbnb、Cloudflare 財報（11/5 美股盤後）
• 11/6 21:30（台北）：美國 10 月非農就業與失業率
• 11/10 前：台股上市櫃公司 10 月營收申報期限
• 12/9（美國）：下次 FOMC 會議